财通证券张一弛：储能行业增长确定性较强 中企全球市占率高

12月4日-7日，全球电池行业盛会——ABEC 2023 | 第10届中国（深圳）电池新能源产业国际高峰论坛在广东深圳举行。本届论坛由中关村新型电池技术创新联盟、电池“达沃斯”（ABEC）组委会主办，电池网、海融网、我爱电车网、能源财经网、电池百人会联合主办，来自全球电池新能源产业链的“政、产、学、研、金、服、用”各界600+嘉宾出席盛会，围绕“竞争or竞合 发现产业突围路径与蜕变力量”这一主题，在交流与分享中，掀起头脑风暴，点亮思维，实现价值对话与精准对接。

ABEC 2023 | 第10届中国（深圳）电池新能源产业国际高峰论坛现场

电池“达沃斯”-电池网12月6日讯（陈语 张倩 广东深圳 图文直播）12月4日-7日，全球电池行业盛会——ABEC 2023 | 第10届中国（深圳）电池新能源产业国际高峰论坛在广东深圳举行。本届论坛由中关村新型电池技术创新联盟、电池“达沃斯”（ABEC）组委会主办，电池网、海融网、我爱电车网、能源财经网、电池百人会联合主办，来自全球电池新能源产业链的“政、产、学、研、金、服、用”各界600+嘉宾出席盛会，围绕“竞争or竞合 发现产业突围路径与蜕变力量”这一主题，在交流与分享中，掀起头脑风暴，点亮思维，实现价值对话与精准对接。

财通证券股份有限公司研究所业务副所长张一弛

6日上午，财通证券股份有限公司研究所业务副所长张一弛在论坛上作了题为《全球储能产业链对比剖析》的主题演讲，分享了储能产业链供需概况、全球锂电池储能产业竞争格局与发展趋势等，电池网摘选了其部分精彩观点，以飨读者：

资料显示，锂电池储能产业链从上游到下游主要包括：①电池环节，电池原材料→电芯→电池包（pack）；②PCS（储能逆变器）+BMS（电池管理系统）+EMS（能量管理系统）；③ 温控+消防；④系统集成；⑤储能EPC等环节构成。

中企全球储能电池市占率高

从集成商视角来看，张一弛介绍，全球储能产业链的变化趋势有：

1、在日益扩大的储能市场中，越来越多的储能系统集成商涌入，使集成环节的盈利空间被产业链上下游严重挤压，但集成商也有获取竞争优势的方式，一是加强供应链垂直整合能力，二是在特定区域绑定客户获取优质项目；

2、中国的电芯/电池厂商在全球储能项目中市占率较高（尤其是宁德时代电池市占率极高），中国的电芯产业链具有明显优势。

“中国电池产业在全球而言具有优势，在全球储能电池市场中占有绝对地位。”张一弛表示，“2022年全球市场中，中国企业的储能电池（不含基站/数据中心备电类电池）出货量达134.6GWh，是2021年同期的4倍多，出口比重超过55%。”

全球储能PCS厂商出货量及市占率方面，据S&P Global（原IHS Markit），2022年前十大储能逆变器供应商占全球出货量的64%，其中Power Electronics、阳光、SolarEdge、科华、华为位居前五。就国内和海外而言，2022全球出货前10的PCS厂商中，外国厂商出货约23GW，国内厂商出货约17GW，在头部厂商中的占比较高，国内逆变器产品在全球竞争中具有供应链优势及价格优势，也有众多品牌具有全球性的品牌力和影响力。

全球储能系统集成商市占率方面，据伍德麦肯兹Wood Mackenzie最新研究报告显示，2022年，电池储能系统（BESS）集成商市场竞争日益激烈。全球前五大储能系统集成商出货量占电池储能系统总出货量（按MWh统计）的62%。前五大储能系统集成商出货中，国内厂商占34%，美国厂商占28%，头部效应明显。比亚迪、阳光、华为等国内厂商不仅在国内储能市场出货量较高，在海外市场同样具有竞争力。排名靠前的电池储能系统集成商具备诸多共性：全球业务布局、客户资源更多等，且中国集成厂商在满足国内需求外，一直在通过成本竞争打入海外市场，提高全球市占率。

张一弛预测，“伴随着光伏的装机，占比越来越高，真正有效的储能需求，我们觉得大概率会在未来1-2年释放出来。”

储能行业中长期增长确定性较强

张一弛分析称，各环节海内外纵向对比来看，今年PCS环节海内外毛利率相差较大，国内因大幅杀价毛利率已降至15%，而海外依旧维持盈利高位；系统集成环节的海内外盈利能力差距同样较大，国内毛利率约5%-10%，净利率2%-5%，而海外大储系统毛利率可达25%；其余核心环节海外价格和毛利率均高于国内，但国内外差距相对PCS和系统集成而言较小。“因此各环节而言，我们今年一直强调重视壁垒高、进入难度高、竞争格局较好、盈利能力较强的海外市场。”

从时间维度来看，今年国内大储的电芯环节毛利率相对较稳，PCS环节因价格下降而毛利率有所下降，温控环节因价格下降而毛利率稳中略降，系统集成环节近两年毛利率一直较低。而海外大储市场因价格降幅较小而毛利率近两年毛利率相对稳定。

从毛利率来看，海外今年一直高于30%（国内项目毛利约10%）。今年高毛利率原因有：海运费下降、上游电芯价格下降；从目前签单看，储能市场明年增速预计超60%。

此外，张一弛在论坛上还分享了中国厂商在欧洲大储市场的订单情况：南都电源、阳光电源、宁德时代等公司在欧洲大储市场布局较早，早在2017/2018年就有大储项目获单，相对认可度和品牌力较强；今年以来，天合光能、阿特斯、远景储能等新秀拿到较大订单，正式进入欧洲大储市场，证明该市场今年需求崛起，国内很多储能厂商关注到这一机会，在逐步关注、布局和进入欧洲大储市场；PCS供应商、电芯厂商（pack）、温控厂商等是潜在进入者，以及以欧洲储能收益方式较多，能优化算法的第三方交易策略商，如国能日新、东方电子等。

根据中、美、欧三国（全球大储市场最主要参与者）新能源安装情况，财通证券测算，中、美、欧三国大储今明年均将有较快的增速、需求旺盛。具体来看，中国新型储能（含工商业）2023年装机预计41.5GWh；2024年装机预计84GWh，同比增速102%。美国大储2023年装机预计28.5GWh，2024年预计49.6GWh，同比增速74%。欧洲大储2023装机预计5.5GWh，2024年预计10.8GWh，同比增速99%，欧洲户储2023年处于去库存周期导致需求低迷，但2023年底至2024年初有望复苏。

张一弛总结说，“总体来看，储能行业增长包括中长期的增长都是非常明确的。从竞争格局的角度看，比现在更差的概率很低，所以大家更乐观，展望后市，不管从电芯的供应链还是储能系统的供应链，都会迎来更美好的一天。”

（以上观点根据论坛现场速记整理，未经发言者本人审阅。）